人民网北京3月29日电（董童）27日，在人民网·人民健康、强国论坛及伊利集团在博鳌共同主办的“以契机升级创新·探索未来高品质发展之路”座谈会上，如是金融研究院院长管清友从四个方面对“从规模扩张到价值驱动”进行了解读。

管清友指出，现在正处于经济从高速增长到高质量发展的过程，这个过程中会发生一系列变化，特别是在产业企业结构上可以看到，随着第三产业加大贡献，消费力对于经济的贡献也在逐步加大，这种趋势将持续一段时间。从企业角度看，企业间的分化愈发严重。行业集中度增高，龙头企业优势逐渐明显，从而会增加占比。

“在这个过程中，消费也发生了变化。过去四十年经历的消费，趋势持续较长，同时伴有个性化消费。但是涉及到一个重要问题，现在是消费升级还是降级或是分级？去年以来，来自业界和经济学、产业界的讨论很多，可总结为三句话：消费升级是主流，消费降级是支流，消费分级是常态。”管清友认为，在整体上收入与GDP增长的情况下，出现了社会各阶层的分化，特别是在大城市，一个特定区域中社会各阶层有着很明显的收入和财富占有差距的拉大，一些社会阶层出现消费降级。但人均GDP超8000美元后，从国际经验来看，又经历了一个消费升级的过程。我国现在人均GDP接近9000美元，体现出消费升级的浪潮还在继续。

管清友表示，从产业界和投资界看，现在实际上处于消费分级状态。很多专家认为，由于高房价和收入增长放缓，出现了消费降级。但是，消费降级同样也衍生出了机会。对于企业来说，应认清趋势并且抓住机会，提供适销对路的产品。例如，日本经历了八十年代末期宏观经济政策失误、贸易战略影响和老龄化影响后，也出现了消费降级的过程。但优衣库出现了，并为中产阶级消费提供产品，所以消费降级并不可怕。

管清友还认为，进入到高质量发展和消费分级的变化，对于供给侧会产生较大影响。对于企业来说，供给侧改革稍有遥远，应该体现在具体的文化上。过去，企业承担社会责任纯粹是责任，现在来看已成为适应消费升级或消费分级状态不可获缺的工作。

对于如何看待高质量发展、高品质发展，管清友指出，无论一级市场VC、PE投资还是二级市场股票投资，投资方面越来越重视企业内在驱动力，也就是盈利能力和现金流能力，而不是说一味扩张规模，利润率很薄，行业平均利润率从边缘上看是单体项目利润率。随着人口老龄化的发生,无风险收益率整体上呈现下降趋势。从金融维度讲，投资方越来越重视盈利能力强、现金流好的上市公司。