三季度财报亮眼 白酒业复苏势头强劲

　　行业数读

　　最近，A股上市公司的三季报发布大潮接踵而至，截至目前，白酒上市公司的三季报基本公布完毕，从数字上看，各上市公司延续了今年上半年的增长态势，多家酒企前三季度业绩录得两位数以上增长。三季度业绩整体向好、高端白酒不断掀起涨价潮……经过4年调整期的白酒行业，回暖迹象显著。不过，多位白酒专家指出，白酒市场挤压式增长的格局并未改变，消费需求正在加速在向名酒企集中。

　　前三季度业绩整体向好

　　10月28日晚，贵州茅台发布三季报，2016年前三季度累计实现营业收入266亿元，同比增长15%；实现净利润125亿元，同比增长9%；营收和净利延续两位数增长势头。同处行业第一梯队的五粮液也展现向好趋势，今年前三季度，五粮液实现营业总收入176.99亿元，同比增长16.97%；实现归属于母公司股东的净利润51.01亿元，同比增长10.82%。

　　与此同时，国内白酒第二梯队增长开始提速。泸州老窖1-9月收入58.81亿元，同比增长17%，净利润15亿元，增长14%，其中三季度收入16亿元，同比增长22.3%；沱牌舍得在天洋控股集团入主之后，业绩增长进一步提速，1-9月份收入11亿，已接近其去年全年水平，净利润增长近13倍，其中三季度净利润的贡献在1-9月份的净利润中占到近六成。而山西汾酒、水井坊等收入和净利润均录得两位数以上的快速增长。

　　值得注意的是，酒企的业绩分化也较大。*ST皇台、青青稞酒两家企业在报告期内实现的净利润同比下滑，*ST皇台的亏损额更是达到1.08亿元，同比下降7618.75%。青青稞酒在报告期内实现营业总收入10.29亿元，同比增长0.24%；实现归属于母公司股东的净利润为1.94亿元，同比下滑17.55%。

　　迎来挤压式增长时代

　　白酒上市公司上半年业绩实现较大幅度增长，如今三季度业绩又整体向好，经过4年调整期的白酒行业回暖迹象明显。不过，在近期召开的秋季糖酒会上，众多业内人士认为，白酒行业仍然处于弱复苏的周期中，经济形势低迷和消费需求疲软给行业复苏带来更多不确定性。

　　今年下半年以来，高端白酒价格的一路上涨成为支撑白酒企业业绩增长的重要因素。白酒营销专家肖竹青表示，高端白酒提价对企业今年全年业绩将产生积极的影响，今年白酒上市公司将从茅台、五粮液涨价潮中受益，因为老大涨价，就会显得那些区域名酒很实惠很便宜，大家都会受益。“未来白酒市场将迎来挤压式增长和结构性增长时代，也就是山东区域名酒温河大王多卖一瓶，就是江苏洋河的海之蓝在山东少卖一瓶的时候。”肖竹青说。

　　据尼尔森近日发布的《2016酒类消费者研究》报告，目前国内白酒行业整体增长仍然缓慢，白酒整体销售量与去年持平，500元以上高端酒增长12%，在其带动下，白酒品类销售额增长了2.2%。董酒总经理刘智涛对媒体表示，从2010年到2015年，白酒产业产能过剩明显，产能在放缓，白酒行业已经从黄金十年的扩容式增长，改变为以名酒为主导的挤压式增长。

　　目前，白酒行业两极分化在加剧，全国性的一些名酒销售稳中有升，品牌的集中度在进一步提高，未来缺乏历史底蕴和消费者品质认同的中小企业，品牌的竞争和生存环境将更加惨烈。泸州老窖董事长刘淼此前曾表示，整个白酒产业目前正在往品牌集中、往原产地集中、往文化集中，“按照我们的预测，白酒的蛋糕是萎缩的，不会放大”。（南方日报记者 赵兵辉）